成本端走弱 聚酯链集体飘绿-乐鱼网页登录入口官网

受累于国际油价偏弱运行，聚酯链成本偏弱，今全线飘绿，收盘px下滑0.36%、pta下滑0.5%。px现货供应偏宽松。pta成本支撑不足，下游需求尚可。

在调油需求支撑下，pxn一度冲高至500美元/吨以上，推动pta成为化工品中相对强势的品种。然而随着地缘逻辑逐渐边际转弱，全球油品-芳烃贸易流得到重建，调油旺季带来的急剧冲击逐渐通过长约的形式分散为常规化的年度需求，并被快速增长的国内供应所填补。于是随着调油溢价不复存在，px回归投产周期下的过剩逻辑，pxn被重新压缩至盈亏平衡线200美元/吨附近。

上周pta期现价格环比下跌，加工费微升。美联储降息、国内金融政策落地，商品气氛回落拖累市场价格下跌。基于有装置因故降负、推迟提负，现货供需稍有缓和，市场价格窄幅上探，但外围驱动不明显，产业供应预期拖累、成本偏弱，市场价格转弱。

装置计划方面，前期检修装置独山能源、逸盛宁波3线重启，虹港检修装置计划重启，仪化pta装置开工率回升。当前加工费水平下，pta装置检修计划较少，整体供应偏宽松。随着装置检修结束，11月中下旬pta装置开工率将进一步提升。现货供应充足且4季度为聚酯终端需求淡季，pta上行驱动不足。

聚酯方面，随着2套长丝装置重启，聚酯开工率小幅回升至93%，处季节性高位，后市受终端需求预期走弱影响，开工率高位难持续。华南织机综合开工率已连续2周下滑，江浙织机开工率也有走低迹象。近期织造端新增订单和出货力度有走弱迹象，涤丝坯布订单、出货不及往年，坯布新单成交环比转弱。但随着天气转冷，保暖类订单预期仍在，聚酯开工率下滑速度或减缓。

中期走势看，中粮期货研报认为，在当前产业链利润压缩到极致的背景下，近期的下跌很大程度上来自对悲观预期的过度反映，价格下行反而可能带来比较好的向上弹性，一旦上述的多种转变出现不及预期的情况，多头介入的机会可能就在近期出现。